Depuis quelques années, un phénomène attire particulièrement l’attention en bourse : la domination croissante des grandes entreprises que l’on appelle les « Megacaps ». À elles seules, quelques entreprises technologiques américaines représentent maintenant une proportion énorme des grands indices boursiers mondiaux.
Lorsque des titres comme NVIDIA, Microsoft, Apple, Amazon, Meta ou Alphabet progressent fortement, c’est souvent l’ensemble du marché qui semble monter avec eux. À l’inverse, lorsqu’elles corrigent brutalement, les indices encaissent rapidement le choc. Cela soulève donc une question intéressante : le marché est-il devenu trop dépendant des grandes capitalisations ?
Dans les indices pondérés par capitalisation boursière, plus une entreprise prend de la valeur, plus son poids augmente automatiquement. Ce mécanisme crée une forme d’effet boule de neige : les gagnants prennent toujours plus de place. Il n’est pas rare que les dix plus grandes entreprises représentent plus du tiers d’un indice entier, c’est le cas des 7 magnifiques dans le S&P 500.
Cette forte concentration peut devenir un risque. Même si l’économie réelle semble diversifiée, une partie importante de la performance boursière repose désormais sur un nombre relativement limité de sociétés. Si ces entreprises ralentissent, déçoivent ou deviennent surévaluées, l’impact peut être majeur sur les marchés.
Cependant, il faut aussi reconnaître que ces géants dominent pour une raison : ils génèrent des profits immenses, possèdent des bilans solides et contrôlent souvent des secteurs stratégiques comme l’intelligence artificielle, l’infonuagique ou les semi- conducteurs pour ne nommer que ceux-ci. Les investisseurs ne les achètent pas par hasard. Les éviter serait tout aussi catastrophique.
C’est d’ailleurs ce qui explique l’intérêt grandissant pour les FNB équipondérés. Ces fonds tentent justement de réduire la dépendance envers quelques méga capitalisations en répartissant le poids plus uniformément entre les entreprises. Nous pouvons alors surpondérer l’exposition aux géants en investissant dans un autre fonds.
En bref, les grandes capitalisations exercent aujourd’hui une influence énorme sur les marchés financiers. Cela ne signifie pas nécessairement que tout va s’écrouler demain, mais plutôt qu’il devient de plus en plus important de comprendre où se situe réellement le risque dans nos portefeuilles.