Vendre en mai et s’en aller! 
Avez-vous déjà entendu parler de cette stratégie d’investissement? « Sell in May and go away » est un adage boursier bien connu qui suggère aux investisseurs de vendre leurs actions en mai pour ensuite revenir sur les marchés à l’automne, plus spécifiquement en novembre. L’idée repose sur l’observation que les rendements boursiers tendent à être plus faibles entre mai et octobre comparativement à la période de novembre à avril.
Origine et logique
Ce dicton trouve ses racines dans une vieille expression anglaise « Sell in May and go away, and come back on St. Leger’s Day », une référence à une course de chevaux en septembre. Il est basé sur des observations statistiques du comportement des marchés, en particulier dans les pays anglo-saxons comme les États-Unis et le Royaume-Uni.
Données historiques avec le S&P 500 comme exemple
Novembre à avril : rendements historiquement plus élevés (6% à 7% en moyenne).
Mai à octobre : rendements plus faibles ou volatils (1% à 2% et parfois négatifs).
Cela ne signifie pas que le marché baisse systématiquement entre mai et octobre, mais qu’il sous-performe statistiquement sur cette période comparée au reste de l’année.
La moyenne du S&P 500 sur plusieurs décennies pour ces périodes :
Novembre–Avril : +7 %
Mai–Octobre : +1.5 %
Hypothèses
Effets saisonniers : Moins d’activité sur les marchés l’été alors moins de volume.
Prises de bénéfices des investisseurs après les bons mois d’hiver.
Départ en vacances de nombreux investisseurs institutionnels donc moins de catalyseurs haussiers.
Résultats d’entreprises et cycles économiques qui tendent à être plus positifs en hiver.
Limites de la stratégie
Elle n’est pas fiable chaque année, certains étés ont été très performants. De plus on peut rater des rallyes haussiers imprévus!
Cette stratégie ne prend pas en compte les fondamentaux économiques, la géopolitique, la politique monétaire et autres cygnes noirs.
Sans compter les frais de transaction, la fiscalité et le manque de cohérence à long terme qui peuvent grandement limiter sa pertinence.
Conclusion
« Sell in May and go away » est une règle empirique et non pas une stratégie de placement. Elle peut servir d’indicateur de prudence pendant cette période, mais ne doit pas guider seule une décision d’investissement.
Rappelez-vous: Time in the market beats timing the market! 